세일즈 앤 리스백(SLB)이란? 전략적 활용 방법까지

세일즈 앤 리스백의 개요

세일즈 앤 리스백은 기업이 보유한 자산, 주로 부동산을 매각한 후 동일 자산을 장기 임대하여 사용하는 재무 전략이다. 기업은 이를 통해 즉각적인 현금 유동성을 확보할 수 있으며, 동시에 기존의 영업 운영을 지속할 수 있다. 이 방식은 특히 자산을 보유하는 것보다 유동성을 중요시하는 기업에게 유리하다. 주로 유통업, 제조업, 항공업, 금융업 등에서 활용되며, 기업의 재무 건전성을 개선하고 핵심 사업에 자본을 집중하는 전략적 도구로 활용된다.

세일즈 앤 리스백의 핵심 개념은 자산 유동화 및 운영 지속성 확보에 있다. 기업이 보유한 부동산을 매각하면서도 동일한 장소에서 운영을 지속할 수 있도록 장기 임대 계약을 체결함으로써, 단기적으로 현금을 확보하면서도 장기적인 사업 연속성을 유지할 수 있는 것이 특징이다.

이 전략은 기업의 현금 흐름을 개선하고, 신규 투자 재원을 확보하는 데 효과적이지만, 장기적인 임대료 부담과 부채 비율 상승 등 일부 리스크도 수반된다. 따라서 기업은 세일즈 앤 리스백 적용할 때 재무적 효과와 장기적인 비용을 신중히 고려해야 한다.

 

자료: 문화일보

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세일즈 앤 리스백의 장단점

 

장점

1. 유동성 확보: 고정자산을 매각하여 현금을 확보함으로써 운영 자금이나 신규 투자에 활용할 수 있음.
2. 재무구조 개선: 자산 매각으로 부채를 상환하거나 유동성을 확보하여 재무 건전성을 향상 가능.
3. 운영 연속성 유지: 자산을 매각한 후에도 동일 자산을 임대하여 사용하므로, 사업 운영에 지장을 주지 않음.
4. 세무 혜택: 임대료는 비용으로 처리되어 세무상 이점이 있을 수 있음.

단점

1. 장기 임대료 부담: 자산을 매각한 후 임대료를 지불해야 하므로, 장기적으로 운영 비용이 증가할 수 있음.
2. 자산 가치 상승에 대한 기회 손실: 자산을 매각함으로써 향후 자산 가치 상승에 따른 이익을 누릴 수 없음.
3. 재구매의 어려움: 매각한 자산을 다시 매입하는 것이 어렵거나 비용이 많이 들 수 있음.
4. 회계적 영향: 리스 부채가 재무제표에 계상되어 부채비율이 상승할 수 있음.

 

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세일즈 앤 리스백을 활용한 최적화된 비즈니스 전략

세일즈 앤 리스백은 단순한 자산 매각 방식이 아니라, 기업의 장기적인 성장을 위한 전략적 선택이 되어야 한다.

유통업에서 최적화된 세일즈 앤 리스백 전략을 3가지로 정리하면 다음과 같다.

1) 핵심 매장 VS 비핵심 매장 분리하여 차별화된 SLB 적용

기업이 보유한 부동산을 핵심(Core) 매장과 비핵심(Non-core) 매장으로 구분하여, 핵심 매장은 직접 보유하고 비핵심 매장은 SLB를 통해 유동성을 확보하는 전략이다.

• 핵심 매장 유지: 브랜드 이미지가 중요한 매장은 소유를 유지하여 브랜드 신뢰도를 높인다.
• 비핵심 매장 SLB 활용: 상대적으로 중요도가 낮은 매장은 매각 후 재임대를 통해 현금을 확보한다.

사례:

• 이마트: 핵심 매장은 유지하고, 저성장 매장은 매각하여 재무 효율성을 높임.
• 스타벅스: 플래그십 매장은 직접 보유하되, 일반 매장은 프랜차이즈 또는 임차 방식으로 전환.

전략적 효과:

• 브랜드 신뢰도를 유지하면서도 유동성 확보
• 경기 변동성에 유연한 대응 가능

 

2) 매각 후 재임대 계약의 장기 VS 단기 선택적 활용

SLB 계약을 체결할 때, 장기 계약(15 ~ 20년) 또는 단기 계약(5 ~ 10년) 중 선택하는 것이 중요하다.

계약 유형	장점	단점
장기 계약(15~20년)	안정적인 비용 지출 & 장기 운영 가능	장기 임대료 부담, 유동성 부족 가능
단기 계약(5~10년)	시장 변화에 따라 유동적 조정 가능	재계약 시 임대료 인상 위험

 

사례:

• 맥도날드: 장기 SLB 계약을 활용해 운영 안정성을 확보
• 롯데마트: 매각 후 단기 임대 계약을 통해 매장 전략을 유연하게 변경

전략적 효과:

• 장기 계약은 안정성 제공, 단기 계약은 변화 대응 가능

 

3) 확보한 유동성을 ‘점포 리뉴얼 & 물류 혁신’에 투자

SLB를 통해 확보한 현금을 단순한 부채 상환이 아니라, 매장 리뉴얼 및 물류 혁신에 투자하는 전략이 필요하다.

1. 체험형 매장(리테일테인먼트)으로 변신
   • 매장을 단순한 판매 공간이 아니라, 브랜드 체험 중심으로 전환
   • 예: 스타벅스 리저브, 애플스토어, 현대백화점 더현대 서울
2. AI 기반 스마트 물류센터 확충
   • 확보한 자금을 물류센터 구축 및 자동화 기술 도입에 투자
   • 예: 쿠팡, 아마존의 물류 혁신 사례

사례:

• 이마트: 부동산 매각 후 ‘스타필드’, ‘일렉트로마트’ 등 신규 매장 투자
• 월마트: 오프라인 매장을 매각 후 스마트 픽업 센터와 라스트 마일 배송 서비스 확장

전략적 효과:

• 매장 리뉴얼을 통해 고객 방문 유도 및 브랜드 가치 상승
• 물류 혁신으로 온라인 경쟁력 확보

 

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유통업의 특수성과 세일즈 앤 리스백의 연결

유통업은 구조적으로 SLB 전략을 활용하기에 적합한 산업이며, 다음과 같은 특성과 연결된다.

유통업 특수성	SLB 활용
점포 운영비 증가	SLB로 운영비 절감 후 매장 최적화
온라인 전환 가속화	확보한 자금을 온라인 사업 확장에 투자
매장 공간 활용 변화	SLB로 유동성을 확보해 체험형 매장으로 전환

 

사례:

• 스타벅스: 점포 일부를 매각한 후, 드라이브 스루 및 배달 서비스 중심으로 운영 방식 변경
• 롯데쇼핑: 백화점 SLB를 진행한 후, 온라인 플랫폼 및 물류 거점 투자 확대

전략적 효과:

• 유통업의 디지털 트랜스포메이션을 촉진
• 오프라인-온라인 하이브리드 전략을 가속화

 

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최신 시장 트렌드와 세일즈 앤 리스백의 연결

SLB는 최근 유통업 트렌드와 맞물려 더욱 중요한 전략으로 자리 잡고 있다.

2025년 이후 유통업 트렌드 & 세일즈 앤 리스백 활용

1. O2O(Online-to-Offline) 전략 강화
   • 오프라인 점포를 물류 허브로 활용하는 추세
   • SLB 활용: 확보한 자금을 물류 최적화에 투자
2. 고객 경험 중심 리테일 확대
   • 매장이 단순한 판매 공간이 아니라, 브랜드 체험형 공간으로 변화
   • SLB 활용: 점포 리뉴얼 및 프리미엄 스토어 투자
3. 부동산 시장 변화에 따른 유연한 대응 필요
   • 유통업체가 부동산 소유보다는 임대 중심으로 운영을 전환하는 추세
   • SLB 활용: 자산을 매각하고 유동성을 확보하여 변동성 대응

SLB는 유통업의 디지털 트랜스포메이션을 가속화하는 핵심 수단이며, 시장 변동성 속에서 재무적 유연성을 확보하는 전략적 도구이다.

 

 

SLB의 대표적 성공과 실패 사례 분석

성공 사례

이마트 (2019년)

• 부동산 매각을 통해 약 1조 원의 현금을 확보
• 당시 재무 유동성이 부족한 상황에서 SLB를 활용해 부채비율을 비교적 안정적으로 유지
• 하지만 장기적인 임대료 부담 증가는 리스크로 작용 가능

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실패 사례 (재무 부담 증가)

홈플러스 (2014~2015년)

• MBK파트너스에 인수된 이후 SLB 방식으로 대규모 현금을 확보했으나, 장기적인 리스료 부담이 증가.
• 13년간 약 2조 8,700억 원의 임차료 부담 발생 → 연평균 2,200억 원의 고정 비용 증가.
• 당시 영업이익(약 1,900억 원)보다 높은 수준의 리스료로 인해 수익성 악화.

CJ CGV (2023년)

• 전국 100여 개 영화관을 자산운용사에 매각하고 SLB를 활용해 약 3조 원의 자금 조달.
• 그러나 이자비용이 영업이익의 3배를 초과하면서 재무적 부담 증가.
• 장기적으로 고정비 부담이 커져 경영 리스크 상승.

 

 

결론: SLB는 단기 유동성 해결에는 효과적이지만, 장기적인 재무 부담을 초래 가능

SLB는 단기적으로 자금을 확보하는 효과적인 방법이지만, 장기적인 리스료 부담과 부채 증가 문제를 초래할 수 있다.
이마트와 같은 일부 사례에서는 비교적 긍정적인 효과가 있었지만, 홈플러스와 CJ CGV 사례처럼 고정 비용이 증가하여 오히려 경영 리스크가 커진 경우도 존재한다

 

SLB 거래를 성공적으로 활용하려면:

• 매각 후 임차료가 영업이익을 초과하지 않도록 설계해야 하며,
• 장기적인 재무 계획과 리스크 관리가 필수이다.

즉, 무조건적인 성공 사례라고 볼 수 없으며, 기업의 재무 구조와 운영 전략에 따라 성패가 갈리는 구조라고 할 수 있다.